《金融博览.财富》

　　文/ 马海敏

　　朋友圈一直流传这样一个段子：“土豪死于信托、中产死于炒股、草根死于P2P，总有一款骗术属于你。”

　　这样的段子虽说有些夸张，但也反映了一些现实。近年来，各类金融风险事件频发。有人甚至总结出几大新的骗术。

　　确实，在工资增幅跑不赢C P I 的年代，投资理财已成为每个人必不可少的一部分。低门槛、低风险、高收益、方便快捷的各种理财产品由此成为普通投资者的投资新宠。但整个行业在高速发展的同时，也免不了泥沙俱下的情况，由此导致的投资者维权事件这些年时有发生。相关监管机构也是在不断加大执法力度。

　　数据显示，2016 年，证监会系统共受理违法违规有效线索603 件，启动调查551 件；新增立案案件302 件，比前三年平均数量增长23% ；新增涉外案件178 件，同比增长24% ；办结立案案件233 件，累计对393 名涉案当事人采取限制出境措施，冻结涉案资金20.64 亿元；55 起案件移送公安机关追究刑事责任，公安机关已对其中45 起立案侦查，移送成案率创历史新高。

　　但是，不可否认的是，任何投资维权的行为都是事后补救措施。理性投资的前提是“事前风险防范大于事后维权”。

　　在传统金融学理论中，投资者被视为理性经济人，仅根据期望收益和投资风险来选择自己的投资组合，以期达到效用的最大化。

　　但是，在现实的资本市场中，投资者特别是个人投资者由于受到生理、心理、知识结构和社会背景等因素的影响，在配置资产时会存在明显的投资行为偏好，总是或多或少地表现出有限理性的特征。有限理性的投资者如何才能够做到理性投资呢？从以下投资者众生态中，可见事前风险防范的重要性，投资者要有风险意识，要对自己的行为负责。

　　“博彩”博没了性命

　　现阶段，中国股票市场的参与者仍以个人投资者为主。

　　在2015 年股票市场火爆的时期，散户投资者每天都在成群结队地涌入。即使在2015 年下半年股票市场由牛转熊的时候，每天仍旧有17 万个新账户进入市场。中国大妈“勇猛的投资行为”，一路从黄金市场到股票市场、再到期货市场，在世界都非常有名。

　　与机构投资者相比，个人投资者由于受到自身和外在因素的制约，其投资决策存在较大的盲目性。投资者在参与股票市场时往往容易偏离“投资”的目的，将股市视为赌场。

　　不管是在股市中获得收益的投资者，还是在股市中赔掉本金的投资者，大多数参与股市的投资者都有这样的深刻体会，常常都在“后悔不已”。即当开始买入股票的时候，就感觉股票价格开始不断下跌；当开始卖出股票的时候，就感觉股票的价格开始不断上涨。不管怎样，投资者的投资行为都和股票市场的走势永不对搭。

　　投资本应是快乐的，投资资本市场本来是为了博彩的，可当投资者在股市中把本金赔掉的时候，又有几个能够果断割肉、彻底离场的呢？生活中似乎很难找到这样的案例。大多数投资者的想法都是：输了的必须赚回来，赚到的还要赚更多。试想，这种在股票市场搏一把的心态，已经影响到投资者的基本生活，又怎么能做到快乐投资呢？

　　在2015 年股市大起到大跌的过程中，充分展示了人间的喜怒哀乐和乐极生悲。不少投资者不仅财富被“掠夺”，生命亦在股市浪潮冲击下陨落，酿造了不少人间悲剧。

　　百度一搜索，竟然转载了多条新闻是股民跳楼自杀的消息，“长沙股民亏光自杀”“温州美女股民跳楼自杀”，甚至有新闻专门汇总股民跳楼自杀事件。不知是某些媒体为了博取眼球，抑或是真的发生了人间悲剧，但“股市有风险、入市需谨慎”这句话对每个投资者来说，都早应是滚瓜烂熟了，可是这些轻生的投资者真正了解吗？

　　股市是这些轻生投资者结束生命的直接导火索，那又是什么导致这些投资者一步步在这个深渊中越陷越深呢？还是那句话“股市有风险、入市需谨慎”！高收益率光环导致血本无归

　　2016 年，P2P 公司屡屡传出跑路消息，最终演变成每隔一段时间媒体就会总结出一份“最新P2P 公司跑路名单”，可见这种现象非常严重。

　　尽管监管层面多次念起紧箍咒，但是2017 年年初，仍然传出P2P 公司跑路消息。截至发稿时，网络甚至出现8 家公司同时宣布老板跑路的新闻，又有数以万计的投资者，超十亿元投资资金进入这些平台。

　　P2P作为互联网金融的重要一员，甚至一度因为发展迅猛而成为互联网金融的代名词，市场亦对其寄予了厚望。

　　但就像任何其他新兴领域一样，参与、跟风的人多了，难免良莠不齐、鱼龙混杂，更有些“有心人”从参与之初就企图浑水摸鱼，因此P2P 从诞生之日起就争议不断。一开始由于没有严格的准入门槛，使得整个行业“鱼龙混杂”或“苍蝇老虎兼有”，这都为繁华过后的乱象埋下了伏笔。随着监管趋严和行业不断趋向规范，P2P 迎来一场大洗牌。

　　资料显示，截至2016 年年底，纳入中国P2P 网贷指数统计总数为4763 家，其中正常经营P2P 网贷平台为2307 家，比2015 年年底增加63 家，增长2.81%；全国主动关闭、提现困难、失联跑路问题平台等累计2456 家，占总数的51.56%，超过了一半，这给广大参与P2P 的投资者造成了巨大的资金损失，严重地影响了金融秩序和社会稳定。

　　这样的案例数不胜数：传奇的e 租宝，从2014 年成立到2015 年年末跑路，用了一年多的时间，累计交易发生额做到高达700 多亿元，实际非法集资500 多亿元，涉及90 余万人。还有号称是全球最大的稀有金属交易所泛亚也出现庞氏骗局，涉及22 万人，430 亿元资金追讨无门……

　　P2P 涉案资金规模之大、人数之多，令人惊心。

　　其实，P2P 行业发展有社会的需要，可是就某个具体平台来说，却没有一个人能说自己完全看清楚了这个平台。多少专家日日夜夜研究平台，却因为给某个平台担保而身败名裂。折戟沉沙铁未销，现在再也没有人敢说能看懂一个平台了。

　　不管跑路的平台是怎样的，最终的结果都是投资者不仅没有得到承诺的收益，连投资的钱能否拿回来都成了未知数。

　　到底是什么原因使得这么多人把这么多钱投入到看不懂的平台里？

　　看看遍地高收益的广告牌，P2P 平台的收益率普遍都在10% 以上，有的能够达到15%，甚至20% 以上，这个数据可比银行的存款高出好几倍。

　　正是这个高收益的光环吸引了一波又一波的投资者参与其中。但试想我国规模以上工业平均利润率不过才5%-6%，P2P 平台又如何才能保持高收益率呢？马克思在《资本论》中有句经典的名言：“资本家害怕没有利润或利润太少，就像自然界害怕真空一样。一旦有适当的利润，资本就大胆起来。如果有百分之十的利润，它就保证到处被使用；有百分之二十的利润，它就活跃起来；有百分之五十的利润，它就铤而走险；为了百分之一百的利润，它就敢践踏一切人间法律；有百分之三百的利润，它就敢犯任何罪行，甚至冒绞死的危险。”

　　“心莫贪， 骗子就怕你不贪。”正是这种心理的变化，导致很多投资者血本无归。

　　“你贪的是它的利息，它要的是你的本金。”这句话成了大部分仅被高收益率诱惑而参与跑路P2P 平台的投资者的亲身体会。

　　刚性兑付潜规则已成过去式

　　一直以来，理财产品有刚性兑付潜规则，即投资者买入高风险、高收益理财产品或信托产品时。当产品不能达到预期收益时，产品投资者往往都会要求“维权”，要刚性兑付。

　　银行或者信托公司无论是从金融系统的稳定，还是从相关双方的声誉来考虑，都不能允许违约情况的发生，都会最后兜底，即投资者的损失全部由银行或信托公司承担。

　　刚性兑付危害很大。在刚性兑付的潜规则下，让投资者在选择理财产品时完全不考虑风险因素，只看收益高低，一旦发生风险就到银行“维权”，最后银行迫于压力只好替客户承担损失。

　　近期，部分企业债务风险暴露，债券违约进入频发期。据相关数据，截至2016 年12 月15 日，共有88 只债券发生违约，涉及到52 家发行企业，违约规模496.94 亿元。其中，交易所违约债券共29 只，涉及发行人26 家，违约规模53.00 亿元；银行间违约债券共51 只，涉及发行人22 家，违约规模442.70 亿元；地方股权交易所8 只，涉及发行人4 家，违约规模1.24亿元。

　　债券违约频发，刚性兑付的时代也必须结束了。当面临债券违约后，投资者在大举上访、要求“维权”也将是“求权无门”了。

　　投资者应对自己的投资行为负责！

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