（原标题：国际学校投资分析：供不应求&确定增长， 教育业最强细分领域）

　　国内民办国际学校已迎来黄金发展期，政策的修订有利于国际学校行业持续发展。国际学校可大致分为外籍人员子女学校、公立国际班和民办国际学校三类，数量增速自2010年以来不断提升，民办国际学校扩张最快。经过先前的发展，国内国际学校覆盖地域已经由最初的北上广等一线城市逐渐向二三线城市扩展，同时也在从沿海地区向中西部地区挺进。

　　目前国内的国际主流课程包括AP课程、A-level课程、IB课程和BC课程等，就读国际学校有利于提升学生在个人成绩、语言能力、综合素质等方面的竞争力，帮助学生在留学申请时取得优势。随着公立国际班受到限制，新民促法进一步推进，民办国际学校或将取得进一步发展。此外，国际学校位属国际留学产业链上游，国际教育集团或具备实现经营业务纵向扩张的潜力。

　　国际学校入学人数有望进一步提升，未来五年中国国际学校市场或将仍处于供不应求状态。我们认为本科及以下阶段留学人员是国际学校的主要目标人群， 2017年国际学校潜在需求量平均每个年级约有40万人，同年国际学校在校生平均每个年级仅有4万人，意味着只有10%的潜在需求量被满足，仍有很大的提升空间。

　　经测算，国际学校数量若快速（年增15%）增长，则2022年总容量将超过预测需求量16.3万人；若中速（年增10%）增长，则预测需求量将于2022年超过总容量17.8万人；若慢速（年增5%）增长，则在2022年预测需求量将超过总容量46.3万人。因此，我们认为未来5年，国际学校或将仍处于供不应求的状态，故在未来5年，国际学校仍然是一个主要看供给的行业，需求端会持续保持较为旺盛的状态。

　　国际学校供给端四个核心关注点包括民办国际学校的开办速度、教师及管理人员的吸引与留存、办学获地能力和收入来源的多样化。开办民办国际学校涉及取得考试委员会授权以及申请国际教育认证等流程，较为复杂，优秀的国际教育集团处理起来更为得心应手。国际学校的合资教师和管理人员是稀缺资源，占据了成本费用的主要部分，是学校保持核心竞争力的关键，优秀的国际教育集团具备完善的招聘体系和成熟的管理团队，可以较好地复制成功的办学模式。

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