相对于一些大房企将放缓发展速度的表态，滨江集团（002244.SZ，简称“滨江”）却有一个2018年冲击千亿的计划。在滨江董事长戚金兴看来，过去几年的刹车，可以换来今年的适当加速了。

滨江最新披露的半年财务报告显示，公司实现营业收入95.54亿元，同比增加92.33%；其中房地产销售收入89.90亿元，管理费收入4.1亿元。利润方面，滨江实现归属于母公司的净利润为5.80亿元，同比减少36.95%。

此外，滨江在今年1~6月实现销售额405.5亿元，同比增长81%。

充足货值

据券商的数据统计，滨江可售总货值达到2300亿元，这与旭辉（00884.HK）不相上下。戚金兴此前曾透露，滨江把供货集中放在今年下半年，希望可以冲击千亿销售规模。

然而，滨江今年营业收入增加的同时利润下滑，在房企近年上半年的表现中显得比较特别。对此，滨江解释，上半年华家池、东方星城、平湖万家花城等项目进入结转，但扣非前后归母净利润均有较大幅度下滑，主要是因为项目结转结构问题，从而导致毛利率降低2.7个百分点，压低营业利润约2.6亿元。此外，扩张导致新增借款增多，财务费用也增加2.1亿元。此外，滨江放大了合作杠杆，导致少数股东损益在净利润中的占比由24%大幅提升至53%。

事实上，对于扩张，滨江也有难言之隐。此前由于过于集中浙江市场，滨江相比全国化布局的房企，容易受到城市调控影响，继而影响业绩表现。

为此，滨江在今年上半年开始加速拿地步伐。从中报中不难发现，滨江累计新增土地储备建筑面积约296.70万平方米，平均楼面价1.38万元/平方米，预估平均售价2.86万元/平方米。

东兴证券一份研报指出，上半年滨江拿地对应新增货值约850亿元，并表口径新增土地规划面积189.2万平方米，对应新增货值539.2亿元。从并表口径看，公司上半年新增货值达到销售额的2.8倍。

戚金兴在 2017年成立了并购领导小组，通过招拍挂和收并购等方式共获取20个项目，2018年的目标是新增30个项目。据了解，截至4月中旬，滨江集团已入手11个项目，除招拍挂方式之外，还包括村级留用地、产业加开发、收并购等，投资方式更为灵活、多元。

上半年，滨江通过招拍挂、参与项目合作开发和收购等方式，在杭州、湖州、温州、温岭、如皋等地陆续新增多个地块项目。目前，滨江的土地投资区域在浙江、江苏、安徽、上海、江西，正在不断往外延展。而对于同规模房企，均在华南、西南、华北等区域进行布局，这些地方依旧是滨江未曾涉足的领域。

戚金兴透露，实现“千亿计划”重在投资布局均衡。今年，滨江在杭州大本营的销售目标是300多亿，五个重点城市（上海、深圳、温州、湖州、义乌）各约60亿，十个富裕县市（平湖、温岭、奉化、乐清等浙江本地城市占大半）各约30亿。

加杠杆

从滨江负债结构看，滨江有息负债净增加108亿元，净负债率由上年年末的-4%上升至60.6%。不过负债结构方面，有息流动负债占有息负债比例仅13.6%，低于货币资金。

据了解，滨江常年保持60多亿元的贷款，融资成本在逐年放开，平均借贷利率从2016年的4%左右到2017 年的5.05%，2018年预计6%左右。“在净资产有息负债率为 2 倍的情况下，滨江还有100多亿的资金空间可以继续投资拿地。”戚金兴此前接受媒体采访时透露。

2018年，滨江将继续强化浙江布局。在浙江平湖、义乌的项目，由于开发年限较长，相比周边项目均有较好的溢价空间。

戚金兴也坦承，已经发展25年的滨江，此前错失过两次扩充规模的机会，但他一直坚守财务稳健原则。或许，今年滨江放开“资金杠杆”与加快扩张步伐，不失为一次对自身的挑战。

值得一提的是，作为一家杭州本土房企，滨江的人员相对稳定，并无近期一些房企出现的裁员现象，相应地，公司战略上也相对简单，就是加速布局与放开杠杆。据透露，滨江向来是 520个人对应50多个项目，相比同等规模房企，人均创造效益是最高的。

本报记者 唐韶葵 上海报道（编辑：黄锴）

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