随着我国金融行业开放接连迎来政策利好，证券行业率先打开开放大门，外资参股与投资证券公司迎来发展的春天。

外资动作频频

12月17日，证监会官网披露，关于韩国投资证券株式会社的《外国证券类机构设立驻华代表机构核准》，目前进度为完成“接收材料”。

外资参与我国证券市场，远远不只是设立代表分支机构。

12月16日晚间，东方证券发布公告称，公司于近日收到花旗环球金融亚洲有限公司（以下简称“花旗亚洲”）《无意延长合资期限的通知》。公告表示，按照公司与花旗亚洲于2011年6月1日签订的股东协议规定，花旗亚洲希望不再延长东方花旗证券的合资期限，将其持有的东方花旗全部33.33%股权，以东方花旗2018年12月31日经审计净资产值乘以其出资比例的价格转让给公司。

而这意味着作为合资券商的东方花旗，外资股东方将撤出，之后由东方证券完全控股。

花旗亚洲或另起炉灶

关于股权变化原因及未来规划，《国际金融报》记者采访了东方花旗相关人士，但对方表示，以东方证券发的公告为准，尚无其他对外披露的信息。

不过，在政策利好，外资控股合资券商迎来重要机遇的时刻，为何花旗亚洲选择退出呢？

对此，有券商专业人士告诉记者，其实花旗亚洲选择退出东方花旗，恰恰是想极力抓住发展机遇的表现。据其介绍，之前便传出消息，在相关政策出台后，花旗集团欲增持东方花旗的股权至51%，以实现控股。但相关谈判未果，东方证券并未同意花旗亚洲控股东方花旗。

对此说法，东方证券未作出正面回应，更没有说明不同意的原因。

记者查询资料发现，东方花旗证券成立于2012年6月，并于同年8月6日在上海正式开业，为国内第12家合资券商。根据其2017年年报，东方花旗由东方证券持股66.67％，花旗亚洲持股33.33％，所获业务资质主要为股票和债券的承销与保荐。

“融汇中西，精品投行”的大字标语在东方花旗的官网滚动展示，这也突显出东方花旗的投行定位。根据相关数据，东方花旗作为东方证券控股子公司，一定程度上相当于东方证券的承销保荐分公司。

首先，东方花旗的设置完全是一家承销保荐机构。根据其2017年年报，公司员工合计416人，其中投资银行人员达366人，占比87.98%。另外，2017年10.39亿元的营业收入中，投资银行业务手续费净收入就贡献了9.63亿元。而东方证券2017年投行业务收入合并口径共计12.87亿元，东方花旗的投行业务贡献达74.83%。

此外，根据2018年上半年证券公司投行业务排名，东方花旗以4.11亿元的收入排名第10，而其控股母公司东方证券以1.47亿元的投行收入，排在第29位。

基于以上信息，有券商专业人士认为，一方面基于东方花旗的投行定位，另一方面东方证券的投行业务收入绝大部分倾斜在东方花旗。在此情况下，花旗亚洲欲控股东方花旗，东方证券同意的可能性微乎其微。

关于花旗亚洲退出东方花旗后的打算，之前有媒体报道称，花旗亚洲将抓住政策的利好，继续在中国寻找新的合作伙伴，以求控股权。

不过，有券商非银金融分析师指出，花旗亚洲重新寻找机会应该并不容易，难度会比较大，周期也将更长。

合资券商后备军“充足”

据不完全统计，目前拟新设立的合资券商已达20家左右，且目前还还没有新批复记录。

在4月28日证监会发布新规《外商投资证券公司管理办法》前，处于排队待审状态的合资券商共计18家，包括大华继显陆金（云南）证券、温州众鑫证券、云锋证券、粤港证券、嘉实证券、阳光证券、豪康证券、联信证券、百富证券、金港证券、金圆统一证券、方圆证券、瀚华证券、珠江证券、华海证券、恒晖证券、澳海证券、华胜国际证券等。

而在新规发布后，又有野村东方国际证券有限公司、摩根大通证券（中国）有限公司提交了在中国《设立外资参股证券公司》的申请，而以上两家公司目前最新进度为获得证监会“一次书面反馈”。

截至目前，还未有一例新设合资券商申请获批的记录，而花旗亚洲重新寻找控股合资券商，其无论是从已成立的合资券商，还是从正在排队的合资券商，抑或重新申请成立合资券商着手，目前来看，都有较长一段路要走。

另据了解，类似东方花旗这样，外资选择退出而成为内资证券公司并非孤例。

在此之前，华欧国际、海际大和、第一创业摩根大通、华英证券4家合资券商，由于外商缺少业务经营话语权，股东之间的经营理念冲突、同业竞争、业务范围受限等原因，外资相继退出，变身为内资证券公司。

据中国证券业协会证券公司信息公示，目前共有131家证券公司，其中正常存续运营的合资券商有11家，分别为：中金公司、瑞银证券、高盛高华、瑞信方正、中德证券、东方花旗、摩根士丹利华鑫、申港证券、华菁证券、汇丰前海、东亚前海。

整体来看，除中金公司外，其余10家经营情况排名在券商中都比较靠后。

不过，外资对中国证券市场依然看好，进军中国市场的步伐加快。11月30日，证监会批准瑞银增持瑞银证券至51%，瑞银成为全国首家通过增持股权以实现控股合资证券公司的外资金融机构。

国际金融报记者 刘新余

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