上周(2017/05/29-2017/06/04)40个重点城市新房合计成交环比下降19.6%,主要受到端午节假日影响,而5月整体成交降幅较4月微幅收窄,主要由于基数高点已过。目前成交仍然呈现分化格局,一二线城市在调控高压下缩量明显,而三线城市销售热度延续。上周港股内房股再度大幅上涨并出现映射效应,A股地产板块也在3个交易日内呈现反弹格局,主要由于碧桂园、恒大等布局三四线城市的内房股5月销售数据继续向好,叠加南下资金带动的中长期估值修复和短期多空博弈的效应,这与布局一二线为主且5月销量明显受调控影响的A股龙头房企有明显区别,因此我们认为A股在存量资金博弈的背景下,地产板块在基本面周期下行时很难获得持续的估值修复动力。在行业销售同比高位下滑且流动性风险加剧的背景下,我们对板块维持中立评级,主要推荐:1)资源型全国龙头房企:华侨城、招商蛇口、保利地产等;2)区域主题及龙头:华夏幸福、首开股份、华发股份等;3)优质转型:嘉宝集团、冠城大通、天保基建、三湘印象等。 支撑评级的要点。 板块行情:上周SW房地产指数上涨1.19%,沪深300指数上涨0.17%,相对收益为1.01%,板块表现强于大市,在28个板块排名中排第1位。个股表现方面,SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为:莱茵置业、南国置业、美好集团、绿地控股、华夏幸福。 公司动态:万科1-5月累计销售2281亿,累计增长54%,5月销售面积同比下降9.5%,销售额同比下降1.3%,新增地产及物流项目12个;海航投资控股东拟增持不超过3.5%公司股份;银亿股份80亿收购东方亿圣,揽入汽车变速器商;市北高新控股股东增持股份,拟继续增持;阳光城公司及下属子公司17亿收购股权及债权债务。 政策新闻:住建部公布4月份全国发放个人住房公积金贷款786亿;住建部、国土部、环保部同时新任党组大大;长沙楼市调控细则出台,明确限购执行时间节点;温州楼市新政出台,销售项目未经批准不得随意调价或取消优惠;徐州楼市新政限售限价,2017年计划出让宅地8,000亩。 行业数据:上周40个重点城市新房合计成交371万平米,环比下降19.6%;6月截至上周累计日均成交66万平米,环比5上月上升5.4%,较去年6月下降39.6%。其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:-30.2%、-23.6%、-3.6%,北上广深环比变化分别为:-53.1%、-27%、-31.6%、7.2%。14个重点城市住宅3个月移动平均去化月数为4.9个月,环比下降0.06个月。前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积1,430万平米,环比上升12.5%;年初至今累计成交3.32亿平米,同比下降1.4%。

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