[摘要]

　　事件描述公司发布公告，实行2017年限制性股票激励计划，拟向142名激励对象定向发行公司股票730万股限制性股票，占本激励计划股本总额68,070万股的1.07%，授予价格为12.45元/股。解锁条件：以2016年度净利润为基数，2017、2018、2019年度净利润增长率分别不低于12.5%、25%、37.5%。

　　事件评论目标锁定管理层和核心骨干人员，实现核心团队利益绑定。本次股权激励覆盖面广，激励对象达142人，共授予限制性股票730万股，管理层及核心技术（业务）人员占比达分别为58.90%和31.51%，利于管理层和核心骨干人员深度参与公司运营，实现利益绑定。

　　在建及筹建项目稳步推进，业绩增长有保障。截至16年中报，公司生活垃圾焚烧处理运营项目12个，其中BOT运营项目11个，运营服务项目1个（规模约8860t/d）。除此之外，公司在手5大项目稳步推进（3200t/d），成为公司近期业绩重要新增点：1）永强项目扩建（1200t/d）于16年9月实现三炉两机并网试运行；2）苍南县垃圾焚烧扩容工程项目（1000t/d）16年4月环评通过，目前处在建设期；3）武义垃圾焚烧项目（500t/d）8月取得了武义县发展和改革局的项目核准，进入建设阶段；4）界首项目（500t/d）于10月取得界首市环保局的项目环境影响报告书审批意见；5）温州餐厨项目（200t/d）于10月取得温州市鹿城区发展和改革局的项目核准批复。此外，储备项目储5个，累计规模在3650t/d，成为公司未来业绩新增点。

　　积极布局环保新领域，寻求多元化发展。在城市生活垃圾焚烧处理领域，公司凭借拥有技术研究开发、设备设计制造、项目投资建设、项目运营管理等全产业链一体化优势，跻身该领域前列；十三五区间，垃圾焚烧市场空间超十二五，但项目运营盈利性下滑，为此，公司已积极拓展新领域。近期与温州市瓯海区人民政府的合作，有望助公司探索布局新领域，以谋求多元化发展。

　　预计公司2016~2018年EPS分别为0.55、0.63、0.76元，对应PE分别是45X、39X、32X，维持“买入”评级。

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